امروز بازارهای جهانی در نقطه‌ای حساس قرار دارند؛ زیرا ترکیبی از عوامل اقتصادی و سیاسی با هم تقاطع کرده‌اند: طلا سقف جدید زده، اما بازارهای ریسک‌پذیر دچار اصلاح شده‌اند. تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه و اعلام احتمالی آتش‌بس، فلزات و انرژی را تحت تأثیر قرار داده‌اند. هم‌زمان تعطیلی بخشی از دستگاه دولتی آمریکا و نگرانی درباره آن، ابهام در سیاست مالی را تشدید کرده است. در این فضا، تحلیل بنیادی امروز باید نشان دهد که کدام نیروها دارند بازارها را هدایت می‌کنند و سرمایه‌گذارانی که قصد دارند امروز یا فردا وارد بازار شوند، باید چه سناریوهایی را مدنظر قرار دهند.

طلا

یکی از برجسته‌ترین رخدادهای امروز، ثبت سقف جدیدی برای طلا بود؛ قیمت طلای نقدی حتی به حدود ۴,۳۸۰ دلار رسید. این جهش نشان‌دهنده فشار قابل‌توجه تقاضای امن در برابر بحران‌های سیاسی و اقتصادی است. دلیل اینکه این سقف توانست زده شود، ترکیبی از انتظارات کاهش نرخ بهره، ضعف دلار در بازار جهانی و ورود سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن در شرایط بی‌ثباتی است. با این حال، در همان روز شاهد بخشی اصلاح و گرفتن سود بودیم؛ معامله‌گران سریع به واکنش‌های بازار حساس هستند و نمی‌گذارند قیمت‌ها خیلی دور از منطق کوتاه‌مدت بروند.

در تحلیل بنیادی، طلا الان در مدار «پوشش ریسک» حرکت می‌کند؛ نه صرفاً دارایی سوداگرانه. اگر دلار تقویت نشود و تنش‌های منطقه‌ای ادامه یابد، طلا حتی می‌تواند به سطوح بالاتر دست یابد؛ ولی اگر دلار ناگهان بازگردد یا گزارش اقتصادی قوی منتشر شود، احتمال اصلاح تا نواحی حمایتی مهم وجود دارد.

نفت و انرژی

نفت هم امروز تحت تأثیر شرایط جهانی قرار گرفت، اگرچه نه به شدت طلا. بازار نفت بین فشار تقاضای ضعیف (نسبت به کندی رشد جهانی) و ریسک عرضه ناشی از تنش‌ها در منطقه نوسان می‌کند. وضعیت تعطیلی دولت آمریکا و نگرانی بودجه‌ای ممکن است در کوتاه‌مدت تأثیر بر تقاضای سوخت داخلی آمریکا ایجاد کند. اگر تنش‌ها در خاورمیانه تشدید شود، بازار نفت امکان جهش سریع دارد؛ در مقابل، اگر توافقی قابل دوام شکل بگیرد، نفت ممکن است به محدوده‌های تثبیتی بازگردد.

ارز دیجیتال

کریپتو امروز وضعیت دشوارتری نسبت به طلا داشت. بیت‌کوین و اتریوم پس از رالی‌های قبلی با فشار فروش مواجه شدند و وارد فاز اصلاحی شدند. سرمایه‌ای که احتمالاً در برخی مقاطع به دارایی‌های امن منتقل شد، اثر خود را نشان داد. اما بنیان‌های بلندمدت کریپتو هنوز دست‌نخورده‌اند: محدود بودن عرضه، ورود سرمایه نهادی و افزایش استفاده از فناوری‌های زنجیره‌ای. اگر شرایط اقتصادی و سیاسی به سمت آرامش حرکت کند، امکان بازگشت به سمت سطوح بالاتر وجود دارد. اما اگر دلار یا بازده اوراق خزانه رشد کند، کریپتو ممکن است اصلاح بیشتری را متحمل شود.

فارکس و شاخص دلار

دلار در بازار جهانی امروز نشان‌دهنده مقاومت نسبی بود، اما نمی‌توان گفت که برتری مطلق دارد. تعطیلی بخشی از دولت آمریکا و نگرانی بودجه‌ای باعث شده‌اند بازارها کمی محتاط‌تر شوند. عطف توجه به گزارش‌های تورم و اشتغال آمریکا به‌نظر می‌رسد که فارکس بیشتر از همیشه تحت فشار داده‌هاست. یورو و پوند هر دو توانسته‌اند نسبت به دلار مقاومت‌هایی نشان دهند، اما ادامه این مقاومت بستگی مستقیم به وضعیت اقتصاد اروپا و پیام سیاست‌گذاران دارد. ین هم همچنان به علت اختلاف بازدهی تحت فشار است.

سهام آمریکا و نزدک

بازار سهام آمریکا به‌خصوص بخش فناوری و نزدک امروز فشار قابل‌توجهی را تجربه کرد. بخشی از این فشار ناشی از نگرانی سرمایه‌گذاران از تأثیر سیاست‌های اقتصاد کلان بر سود شرکت‌ها است. در شرایطی که طلا سقف می‌زند و دارایی‌های امن تقاضا دارند، بخش‌هایی از نقدینگی ممکن است از سهام خارج شود تا به سمت پوشش ریسک برود. با این حال اگر گزارش‌های شرکت‌های بزرگ مثبت باشد یا اطمینان از سیاست پولی ضعیف‌تر شکل بگیرد، سهام می‌تواند مجدداً بخشی از مسیر رشد را باز یابد.

جمع‌بندی و پیام برای فعالان بازار

بازار امروز نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بین دو قطب حرکت می‌کنند: تردید درباره رشد اقتصادی و سیاست پولی از یک سو، و ریسک ژئوپلیتیک و نیاز به محافظت از سرمایه از سوی دیگر. در چنین شرایطی:

• طلا یکی از بهترین گزینه‌ها برای پوشش ریسک خواهد بود، به خصوص اگر سقف تازه بتواند تثبیت شود.

• نفت اگر خبری در جهت عرضه منتشر شود، امکان جهش دارد؛ وگرنه احتمال تثبیت یا نوسان در بازه محدود وجود دارد.

• کریپتو شاید در کوتاه‌مدت اصلاح کند، اما اگر فضای ریسک‌پذیری بازگردد، فرصت بازگشت وجود دارد.

• فارکس حساس به داده‌هاست؛ ورود به موقعیت‌های بزرگ پیش از انتشار گزارش‌های مهم، ریسک زیادی دارد.

• سهام فناوری تحت فشار است اما در صورتی که اخبار مثبت شود یا امید به کاهش نرخ قوی‌تر گردد، می‌تواند بازیابی شود.

با توجه به این تحلیل، توصیه ما در گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic این است که استراتژی‌های محافظه‌کارانه داشته باشید، پوزیشن‌ها را با پوشش ریسک مدیریت کنید، و از ورود عجولانه به بازارها بپرهیزید — در بازار امروز، «صبر هوشمندانه» اغلب بهتر از عجله پرریسک است.